今年8月，四川茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）向港交所递交了上市申请文件，由中金公司担任保荐人，标志着茶百道正式迈向港股市场。据数据显示，从531家门店迅速扩张至7117家，茶百道正迎头冲刺港股IPO。
在当前市场竞争激烈的情况下，新兴茶饮品牌纷纷寻求“突围”之路，与茶百道同台竞技的许多新茶饮品牌也积极申请港股上市。
IPO前大幅分红，新兴茶饮迎港上市高速增长
据申请文件显示，茶百道在全国31个省市已拥有逾7000家门店。截至2022年，茶百道门店零售额达到约133亿元人民币，年复合增长率高达139.7%。据弗若斯特沙利文报告，茶百道是中国前十大新式茶饮企业中增长最迅猛的一家，2022年零售额在中国新式茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.6%。
财务数据显示，茶百道的收入从2020年的10.80亿元增长至2022年的42.32亿元，年复合增长率达到97.9%。净利润方面，2020年至2022年，茶百道分别实现净利润约2.38亿元、7.79亿元和9.65亿元，净利润年复合增长率达到101.3%。
值得关注的是，招股书披露，茶百道在2021年和2022年分别实施了分红，分红金额分别为3.79亿元和6亿元。此外，截至2023年3月31日，公司已宣派股息4.925亿元，其中4亿元已派付，其余用于抵减应收股东款项，三次累计分红金额达到14.72亿元。
销售以“卖货”为主，门店食品安全备受关注
不同于奈雪的茶、喜茶等以直营为主的品牌，茶百道选择通过加盟方式扩大规模。财务数据显示，加盟门店是茶百道主要的营收来源，包括向加盟店销售货品及设备、特许权使用费及加盟费收入，以及门店设计服务、外卖平台在线运营等其他收入。
以向加盟店“卖货”为例，2020年至2023年一季度，茶百道向加盟店销售的货品（乳制品、茶叶、水果等茶饮原料及配料）及包材、门店设备等所获得的营收占比分别为94.5%、94.6%、95.0%和95.1%。与蜜雪冰城自主生产部分原料不同，茶百道销售的原料大部分是通过转售获得。2022年，茶百道从其前五大外部供应商采购的占比达到37.4%。
对此，中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力指出，对于新茶饮企业来说，外部采购再转售的模式具有灵活性、有利于成本控制，但也存在一些劣势，比如食品安全隐患和产品品质不稳定。
与此同时，茶百道快速扩张的门店一方面带来了营收和市场份额的迅速增长，另一方面也对企业的精细化管理能力提出更高要求。最新的自查报告显示，截至9月，茶百道巡检门店覆盖率达到77%，发现的高频问题包括卫生清洁、食材储存、器具使用规范等。尽管茶百道表示对食品安全非常重视，但各地门店仍然频繁爆出食品安全问题。
根据全国12315消费投诉信息公示平台的检索，以涉诉企业名称含“茶百道”为检索对象，截至11月8日，仅过去七天内就有22例相关投诉，其中11例反映“可能存在食品安全问题”。互联网消费者服务平台“黑猫投诉”显示，投诉对象涉“茶百道”的相关投诉有1873条，其中不乏涉食品安全问题的投诉。
北京市消费者协会10月发布的数据显示，在2023年北京市餐饮企业食品安全大检查中，共有4家茶百道门店被查出存在食品安全问题。这一频次在同期全部被通报的连锁新茶饮品牌中位列第三位。
激烈竞争下，新茶饮行业尝试“卖咖啡”
当前，新茶饮行业参与者众多，竞争激烈。根据中国连锁经营协会发布的数据，截至2022年年末，国内新茶饮门店总数约为48.6万家。
市场正在由“增量”向“存量”转变，这也对新茶饮行业未来的增长形成了压力。茶百道在申请文件中预计，2022年至2027年国内新一线城市、三线城市、四线及以下城市的新式茶饮店市场预计将分别以17.8%、21.8%及19.2%的年复合增长率增长。然而，相较于2017年至2022年19.3%、32.4%及29.5%的实际年复合增长率，这有了明显下降。
茶百道表示，此次募资计划用于提高整体运营能力、强化供应链、发展数字化能力、品牌建设以及推广活动等方面。此外，部分募资还将用于推出和推广自家咖啡品牌，并在中国各地开设咖啡店网络。茶百道计划以独立子品牌的形式推出现制咖啡业务。
头豹研究院在报告中指出，近年来，现制茶饮行业竞争激烈，差异化竞争日益凸显。随着行业竞争的加剧，对下沉市场的争夺将成为现制茶饮行业下半场竞争的主旋律。
其他新茶饮企业也在积极探索“突围”之路。除了茶百道申请港交所上市外，蜜雪冰城于去年9月披露招股书，拟募资65亿元，用于生产建设、仓储物流配套、数字化营销等项目。截至目前，蜜雪冰城尚未更新IPO相关信息。
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